Стали бы вы пить незнакомую таблетку, которую увидели в витрине аптеки? Конечно нет, вы же ничего о ней не знаете. Но если бы в упаковке была инструкция от производителя, а рецепт на лекарство вам выписал бы ваш доктор? Кроме того, что, если вы смогли бы самостоятельно проверить химический состав таблетки и убедиться, что она соответствует этикетке и рецепту? Или (помечтаем о будущем), предположим, что вы могли бы убедиться, что химический состав таблетки подходит для вашей ДНК и подтверждается клиническими исследованиями.

Была ли бы такая таблетка более ценной для вас? Бесспорно, ведь ее ценность увеличивается в зависимости от того, сколько надежной информации о ней у вас есть, хотя свойства таблетки не изменились.

Сегодня финансовые активы во многом похожи на незнакомую таблетку. Вы почти ничего не знаете о том, как они появились, что собой представляют, и чем они могут быть вам полезны. Однако процесс, который получил название токенизация, сделает многие активы намного более привлекательными для гораздо большего числа инвесторов, отчасти благодаря предоставлению беспрецедентного уровня информации.

Почему криптосреда расцвела

Сделаем шаг назад и рассмотрим традиционную финансовую систему. Помимо асимметричности информации, существуют и другие препятствия, которые мешают инвестициям.

Несмотря на то, что мы склонны думать, что глобальные финансовые рынки настолько ликвидны, насколько это возможно, это на самом деле справедливо только для людей и организаций, которые уже находятся в «системе», т.е. брокеров и финансовых учреждений. Конечный клиент вынужден проходить через все круги ада в виле KYC-проверок и проверки соответствия при каждом открытии счета, подписании контрактов, оплате комиссионных и т.д. Это также применимо и к инвестициям в развивающиеся предприятия, доступ к которым предоставляется только аккредитованным инвесторам.

Строгое регулирование рынка для конечных пользователей привело к спросу на альтернативу, которая неожиданно появилась в криптовалютной среде. Как только люди начали полагать, что этот рынок позволит им не только войти на него, но и свободно выйти, увеличилась ликвидность, цены криптовалют начали расти, а количество первичных размещений токенов (ICO) растет в геометрической прогрессии.

Несмотря на ажиотаж и неизбежное разочарование при инвестировании в полностью нерегулируемые активы (где уровень мошенничества составляет 90%, по данным Народного банка Китая), очевидно, что демократизация торговли приводит к резкому увеличению привлекательности активов. Каждый бизнес или государство мечтают о подобном экономическом развитии.

Барьеры для обмена

Бюрократия является основной причиной, по которой клиент может изменить свое мнение об открытии счета. Вторым по важности вопросом является низкий уровень юзабилити торгового программного обеспечения - необходимо либо долго его изучать, либо доверить работу с ним третьей стороне. Более фундаментальные проблемы, такие как необходимость доверия к посредникам, плохая интеграция инфраструктуры и скорость расчетов, находятся на третьем месте.

Косвенно, токенизация создала моду на чрезвычайно простые и удобные системы, где в течение 20 минут вы можете получить деньги посредством обмена, торговли и вывода капитала. Конечно, существует риск того, что никогда не удастся снять деньги, но иногда легче принять такой риск, чем бесконечно подвергаться проверкам финансовых учреждений.

Век токенизации

Так или иначе термин появился в среде блокчейна, однако придуман он был в сфере безопасности при создании токенов авторизации. Балансы счетов в блокчейне стали называться «токенами» из-за того, что они передавались просто и безопасно. По сути, токенизация - это процесс изменения хранения и управления активом, когда каждому активу присваивается цифровая копия.

В идеале все, что происходит в цифровой системе учета, должно иметь юридически значимые последствия, так же как изменения в реестре недвижимости приводят к изменению права собственности на землю. Век токенизации представляет важную инновацию – активы управляются непосредственно владельцем, а не посредником.

Различие в подходах легко объясняется на примере разницы между банковской системой и биткоином. В случае с банковским счетом, клиент отправляет инструкцию в банк, где она кем-то исполняется, а клиент идентифицирует себя через свой логин и пароль. В случае с биткоином, инициатор транзакции использует свою цифровую подпись, что само по себе является достаточным условием для выполнения транзакции.

Ничто не мешает использовать тот же механизм для традиционного управления активами. Конечно, это потребует изменения в инфраструктуре, но принесет много преимуществ. Это уменьшит затраты и увеличит скорость и безопасность сделок.

Каждая торговая инфраструктура включает в себя депозитарий, биржу, клиринговую и клиентскую программу. Токенизация предполагает, что все эти компоненты будут более интегрированы. Технология блокчейна позволит децентрализовать всю инфраструктуру, распределяя функции хранения и обработки между всеми вовлеченными сторонами. Эта децентрализация сделает систему более устойчивой, поскольку не будет единой точки отказа; это уменьшит потребность в доверии к центральному провайдеру; и это позволит осуществлять мгновенные проверки, так как несколько сторон имеют доступ к реестру в режиме реального времени.

Неожиданные результаты

В дополнение к наиболее очевидным преимуществам перехода в область цифровых данных - увеличенной скорости, безопасности и удобства операций, а также меньшей потребности в посредниках - токенизация имеет и неожиданные результаты.

Среди них – новые свойства активов: способность доказать историю владения, возможность разделить активы на наименьшие части, и способность интегрировать принципы управления в сам актив.

Например, предположим, что есть несколько партнеров, которым необходимо проголосовать за предлагаемые изменения в проекте при его строительстве. С кошельком, который хранит их токенизированное право собственности, они смогут голосовать более эффективно, без необходимости встречаться лицом к лицу или высылать для голосования своего представителя.

Все эти вещи делают токенизированный актив более ценным, чем нетокенизированный. Гораздо легче принять ту таблетку, о которой ты все знаешь, чем шагнуть в неизвестность.