Биткоин в 2017: хеджирование девальвации на развивающихся рынках

Винни Лингем - генеральный директор стартапа Civic и основатель мобильной платформы подарочных карт Gyft. Лингем предоставил обзор последних результатов развития биткоина и предсказал, что к концу года биткоин вырастет до $1 000, а к 2018 году - до $3 000.

С момента написания «Пробуждения биткоина» в апреле, биткоин вырос с $400 до уровня $1000. Это произошло впервые с 2013 года. Но необходимо сообщить о другом историческом событии – рыночная капитализация биткоина перешла отметку в $ 15 млрд.

Рост цен в конце 2016 года

Биткоин выступил хорошо в течение последнего месяца по двум основным причинам:

Во-первых, из-за макроэкономических факторов: демонетизации в таких странах, как Индия и Венесуэла, геополитическое беспокойство по поводу победы Трампа и главный, но наиболее недооцененный фактор – недавнее увеличение ставки ФРС, которое оказывает давление на валюты развивающихся рынков, укрепляет доллар и создает всплеск на биржах форекс/BTC. В свою очередь, это создает дополнительные покупки и повышение спроса на биткоин, так как валютное хеджирование осуществляется, в основном, за пределами США.

Во-вторых, после пробития отметки $800, появился разрыв поставки между $800 и $900 (то есть, было мало продавцов). Это вызвало эффективное короткое сжатие и резко подтолкнуло цену выше $900.

Скорее всего, мы перейдем в потенциально короткий период консолидации вокруг цены, близкой к $900, прежде чем она окончательно достигнет четырехзначного числа.  Возможно, произойдет один-два скачка цены до $950, а затем цена опустится назад до $800-900.

"В конце года также существует влияние фиксации прибыли около 31 декабря, но я не ожидаю, что это сильно изменит указанные диапазоны."

Рост долларовых процентных ставок

По сути, чем выше ставки, тем выше спрос на биткоин. Золото по историческим причинам выступало в виде стандарта (во времена кризисов и т.д.), как товар для сохранения стоимости на случай экономического коллапса. Это часто сопровождается периодом низких процентных ставок, а затем инфляцией, которая пока не проявляется в США из-за количественного смягчения.

В результате, золото по-прежнему переоценивается, особенно если ФРС продолжит повышать ставки. Биткоин будет расти вместе с повышением процентных ставок, поскольку в отличие от золота, стоимость капитала биткоина в дальнейшем будет расти.

Когда ФРС повышает ставки, валюты развивающихся стран девальвируют, что повышает эффективную цену биткоина для людей на этих рынках, создавая больше стоимости капитала их биткоинов и повышая на него спрос.

Это происходит потому, что стоимость майнинга биткоина примерно одинаковая (цена на электроэнергию) в любой стране мира, так как это товар, которым можно свободно торговать через глобальные рынки (производственные затраты труда не имеют отношения к биткоину, в отличие от золота).

Если ваша валюта девальвирует, вам стоит заработать или купить биткоин. Рынок не переживает о состоянии вашей валюты.

Контраргументы

Некоторые утверждают, что биткоин не обеспечит доход, который может дать золото и, следовательно, может подвергаться тому же ценовому давлению, которое влияет на драгоценные металлы после увеличения процентных ставок. Но реальность такова, что текущая рыночная капитализация биткоина незначительна по сравнению с золотом. Но в будущем это может измениться.

Для расширения денежно-кредитной политики ФРС, мир должен оставаться на долларовом долговом крючке. При повышении ставки, субъекты (корпорации или правительства) должны производить платежи по процентным ставкам в долларах США, и для исполнения этого необходимо продавать местную валюту. Это, в свою очередь, дополнительно ослабляет местную валюту - эффективные попытки закрыть короткую позицию в долларах на регулярной основе.

Это сверх любого раскручивания позиций кэрри-трейда, которые более не выгодны из-за высоких долларовых затрат. Суть в том, что повышение процентных ставок приводит к девальвации иностранной валюты и укреплению доллара. Это особенно заметно в тех странах, где люди с доходами в местной валюте выплачивают долларовые долги без достаточного дохода в долларах.

Биткоин уже создает торговые пары с местными валютами, что делает его гораздо более привлекательным и фактически увеличивает спрос из-за восходящего ценового импульса в тех валютах, которые создают дополнительный спрос на биткоин.

3000$ еще впереди

Без сомнения, в следующем году биткоин будет расти и дальше – вполне вероятна цена до $3000. Последний скачок цен в 2013 году до $1255 можно назвать «иррациональным изобилием», похожим на пик пузыря доткомов - маловероятно, что такая ситуация повторится. Предыдущий максимум был достигнут биткоином более трех лет назад, но с тех пор многое изменилось.

Биткоин и 2017 год

Думая о будущем, мы можем ожидать достаточно низкую волатильность биткоина, устойчивые темпы роста, более широкие варианты использования приложений для биткоина, а также принятие Segregated Witness для масштабирования.

Кроме того, вполне вероятно, что правительство будет спонсировать или хотя бы одобрит работу компаний, связанных с биткоином, и возможно, что правительство будет покупать биткоины или даже инвестировать в манйнинговые компании.

Также необходимо учитывать потенциальные репрессивные меры по отношению к биткоину в некоторых странах, из-за оттока капитала или потери валютного контроля. Но это только повысит цену биткоина на черных рынках. Это, в свою очередь, может привести к повышению цены на биткоин и в паре с другими валютами, от 4 до 7 раз, но в качестве ориентира стоит использовать пару BTC/USD.

Для полного принятия биткоина должно пройти еще какое-то время, поэтому вряд ли в следующем году мы увидим массовое принятие биткоина в качестве валюты для среднестатистического потребителя.