Убыточный майнинг
2022 год стал крайне убыточным для майнеров первой криптовалюты. Примечательно, что годом ранее рынок находился на небывалом подъеме. В то время в индустрии появилось множество новых игроков, которые привлекли дополнительные финансы. Это стало серьезным катализатором для роста курсов биткоина и большинства популярных альткоинов с высокой капитализацией. Конечно, не последнюю роль в этом сыграл приход институциональных инвесторов. Но, как и на любом другом рынке, после значительного роста всегда следует коррекция, а иногда и спад.
Прошлый год оказался сложным для майнинга биткоина в первую очередь на фоне нисходящего тренда. Медвежий рынок привел к тому, что хеш-цена («hashprice» — показатель ожидаемых доходов в день на 1 Тх/с мощностей) оказалась на самом дне, а многие майнеры понесли убытки или вовсе обанкротились. Несмотря на это, общий хешрейт вырос на 41%, а майнинг первой криптовалюты приносит относительную прибыль даже в сравнении с тремя предыдущими годами.
Специалисты компании Luxor представили расширенный аналитический обзор индустрии майнинга и рынка криптовалют под названием «Hashrate Index 2022 Bitcoin Mining Year in Review». Отчет охватывает все эти и многие другие темы более детально. Но ключевой аспект, которому уделено внимание в обзоре – это уровень хешрейта.
Анализ сетевых показателей
Хотя 2022 год и характеризовался множеством вызовов для индустрии майнинга: от самой низкой хеш-цены до ряда громких банкротств отдельных компаний и даже снежным штормом в США, повлиявшим на снижение совокупных вычислительных мощностей в сети, хешрейт все равно вырос. Причем гораздо больше, чем в 2021 году после негативного новостного фона, связанного с запретом на майнинг и оборот цифровой валюты в Китае.
В целом интересно проследить за динамикой хеш-цены. Максимум данного показателя был зафиксирован 1 января и составил $246.86/PH в день. С того момента наблюдалось только снижение. Примечательно, что самый низкий показатель хеш-цены в $55.94/PH в день был зафиксирован уже в этом году. Таким образом наблюдается прямая корреляция снижения хеш-цены со снижением котировок BTC, но снижение хеш-цены было пропорционально выше.
Согласно отчету Luxor, одним из факторов, оказавших на это влияние, стало повышение тарифов на электроэнергию в США. Соединенные Штаты Америки по-прежнему остаются лидерами по добыче BTC, в связи с чем изменение тарифов на электричество в стране может отразиться и на динамике общего хешрейта. Тем не менее многие штаты рост стоимости не затронул, так как у них были свои крупные источники производства электроэнергии. Все это привело к тому, что в отдельных штатах некоторые игроки получили преимущество и продолжили добывать криптовалюту.
В отчете также подчеркивается, что майнеры ввиду специфики своей деятельности могут использовать разные гибкие «энергетические стратегии» и даже временно прерывать процесс майнинг биткоина с относительно умеренными для себя негативными последствиями. Часть подобных стратегий основана на выверенном регулировании потребления электроэнергии на основе рыночных сигналов. Это было наглядно продемонстрировано в Техасе, когда майнеры приостановили свои операции, и, не затратив лишней электроэнергии, в конечном итоге заработали практически столько же, как если бы они продолжали майнинг.
Таким образом, в период нынешней криптозимы многие из тех, кто добывает криптовалюту, наглядно продемонстрировал, что способны «выживать» даже в период падения курса и долгосрочного снижения котировок. Более того, в отличие от прошлых криптозим, кредиторы охотнее идут на уступки и продолжают спонсировать отраслевые компании (например, предлагают реструктуризацию долга как в случае с Greenidge Generation). Все это можно рассматривать в качестве положительного сигнала для рынка и убежденности ряда инвесторов в скорой смене тренда.
Индекс хешрейта также косвенно указывает на рост затрат со стороны майнеров. По данным Luxor, до 2022 года потребление обходилось около $0.05-0.06 за киловатт-час. Но теперь все, что ниже уровня в $0.075 за киловатт-час выглядит «воровством электричества», учитывая актуальные рыночные условия.
ASIC
С начала января, вопреки прогнозам криптоскептиков, на рынке наметился восходящий тренд, и крупные майнеры биткоина начали вкладывать еще больше денег, покупая новое оборудование и расширяя предприятия. Этому способствовало падение цен на ASIC-майнеры в течение 2022 года. Рекордно высокие цены на оборудование были зафиксированы еще в 2021 году, но по мере снижения котировок падали и цены.
В 2022 году отдельным крупным игрокам был нанесен серьезный финансовый ущерб на фоне медвежьего тренда. Такие гиганты, как Core Scientific, понесли максимальные убытки. Но пока одни компании банкротились, другие успели нарастить свои вычислительные мощности. Иногда и за счет продаж ASIC на вторичном рынке менее эффективными игроками. В конечном счете события криптозимы особо не сказались на стабильности сети Биткоина. По итогам крупные майнеры увеличили показатель общего хешрейта. Более того, данный показатель демонстрировал рост на протяжении всего 2022 года.
Вывод
Отчет показывает «устойчивость биткоина» на фоне тех вызовов, с которыми он успел столкнуться в прошлом году. Макроэкономическое давление, природные аномалии и даже высокая волатильность акций некоторых компаний (а в отдельных случаях и их банкротство) так и не смогли воспрепятствовать значительному росту хешрейта сети.
Данный материал и информация в нем не является индивидуальной или иной другой инвестиционной рекомендацией. Мнение редакции может не совпадать с мнениями автора, аналитических порталов и экспертов.
