Strategy
Компания Strategy (ранее известная как MicroStrategy) существует уже 36 лет. Однако, далеко не всегда ее название ассоциировалась с криптовалютой — лишь последние пять лет Strategy стала одним из главных держателей BTC. В остальном деятельность компании включает в себя разработки в области бизнес-аналитики, мобильных приложений и облачных хранилищ. Таким образом, Strategy — это не инвестиционная организация.
Что касается приобретения биткоинов, компания использует разные подходы. Чаще всего это операции с различными ценными бумагами. Например, в феврале этого года Strategy объявила о выпуске конвертируемых облигаций на сумму $2 млрд для приобретения BTC, а в июне — о продаже привилегированных акций на сумму почти $1 млрд, чтобы приобрести еще больше первой криптовалюты.
Но зачем это руководству Strategy? Ведь облигации — это наращивание долга, а на акциях можно зарабатывать и самим.
Скрытый смысл
Действия Strategy в отношении финансового планирования вполне осмысленные. Касательно тех же облигаций, выпуск, размещенный в феврале, не имел купона. Иными словами, лишний раз платить по ним не придется, да и конвертировать их можно будет в акции Strategy. Есть один нюанс: конвертация будет происходить с определенной премией. Но вполне вероятно, что акции к моменту погашения облигаций на рынке будут торговаться дороже, чем в обозначенных условиях.
Теперь перейдем к акциям. Strategy начала скупать BTC в августе 2020 года. В тот период ее акции торговались в диапазоне от $12 до $15. Их текущая стоимость составляет почти $404, а на пике в ноябре 2024 года и вовсе достигала $543. Таким образом, с августа 2020 года к началу июля 2025 года цена акций Strategy взлетела в 33,7 раза. Возникает вопрос: а почему бы не зафиксировать часть прибыли уже сейчас?
Источник: tradingview.com
Также стоит учесть еще один нюанс. С августа 2020 года биткоин вырос в 10,2 раза. Это прекрасный результат, но на фоне роста акций Strategy за этот же период он выглядит достаточно тривиально.
Тем не менее, не все так плохо для BTC. Одна из сильных сторон первой криптовалюты с точки зрения экономики — малая и ограниченная эмиссия. С акциями это не совсем так. Никто не может запретить руководству сделать дополнительную эмиссию или сплит. Кроме того, BTC не зависит от традиционных финансовых институтов и может продолжать функционировать вне их влияния. А вот относительно Strategy этого сказать нельзя. Компания не может быть застрахована, к примеру, от банкротства. Также менеджмент, скорее всего, понимает, что рост акций не всегда будет столь бурным, поэтому вовремя избавиться от них — не самая плохая идея.
BlackRock
Компания BlackRock лишь на год старше Strategy — она появилась в 1988 году. Однако в отношении биткоина стоит рассматривать не всю компанию в целом, а ее отдельный спотовый ETF — IBIT. Он был допущен к торгам относительно недавно — в январе 2024 года. По сути, IBIT представляет собой инвестиционной фонд, который вкладывает деньги в BTC. Его акции торгуются на бирже, а их цена следует за биткоином.
Таким образом, очевидны отличия от Strategy. IBIT — это инвестиционный продукт, а не финтех организация. Кроме того, есть разница в подходах к владению самими BTC. Strategy держит их у себя на балансе, и является по сути их непосредственным владельцем. IBIT тоже покупает BTC, но владельцами выступают инвесторы. Однако, хотя в спотовых ETF на биткоин и заявляется, что это не прямой способ вложений в криптовалюту, в реальности паи IBIT на BTC обменять нельзя.
Что выбрать частному инвестору
Так что же лучше для обычных частных инвесторов? Тут все зависит от конкретных задач. Выбор в пользу Strategy делают те инвесторы, которые хотят побыстрее заработать. При этом, стоит отдавать себе отчет в том, что большая потенциальная прибыль несет большие риски — например, сильные ценовые просадки.
IBIT — более консервативный метод. Тут не будет скачков цены, но доходность будет ниже. К тому же, в отличие от Strategy, нужно будет платить определенную комиссию фонду. На июль 2025 года она составляет 0,25%.
В любом случае стоит помнить, что покупая хоть ценные бумаги Strategy, хоть паи IBIT, инвесторы не приобретают биткоин в прямом смысле этого слова. В этом отношении для них даже придумали отдельный термин в англоязычных источниках — «прокси биткоин акции».
«IBIT — спотовый биткоин-ETF BlackRock — более понятный с точки зрения просчитываемых рисков и прозрачный инструмент для инвестиций в биткоины, так как предполагает прямую привязку к цене первой криптовалюты. Тогда как инвестиции в акции Strategy несут в себе дополнительные корпоративные риски, связанные с управлением дочерними бизнес-единицами. Поэтому IBIT предпочтительнее для большинства инвесторов, ориентированных на чистую и управляемую экспозицию к биткоину, тогда как Strategy остается более спекулятивной ставкой на рост BTC», — объяснил Bits.media главный аналитик Bitget Research Райан Ли.
Запасы BTC
По данным портала Bitcointreasuries, на июль 2025 года в активе Strategy находится более 597 000 биткоинов. Это делает компанию крупнейшей организацией, чьи акции свободно обращаются на бирже.
Источник: bitcointreasuries.net
В распоряжении IBIT, по информации портала Bitbo, на июль 2025 года чуть меньше 699 000 BTC. Таким образом, это крупнейший по запасам биткоина спотовый ETF.
Источник: bitbo.io
Вывод
И Strategy, и IBIT вкладывают в BTC. Однако, стиль приобретения и владения сильно отличаются. Обычному частному инвестору в обоих случаях стоит помнить, что покупка ценных бумаг как компании, так и фонда, не дает прямого права на биткоин.
Данный материал и информация в нем не является индивидуальной или иной другой инвестиционной рекомендацией. Мнение редакции может не совпадать с мнениями аналитических порталов и экспертов.
