Лето – пора рекордов. Суммарная капитализация токенов на основе Эфириума из первой сотни криптовалютных активов на 1 сентября приблизилась к отметке 8.4 миллиарда долларов, уверенно занимая место в первой десятке криптовалют, сразу после Bitcoin Cash и Ripple (в эту сумму не включены порядка $500 миллионов в эфирах, собранные на ICO проектов Filecoin и Tezos – инвесторы получат нативные токены этих блокчейнов, когда они будут запущены). 

Вся эта стоимость создана с помощью механизма ICO и последующего роста курса на биржах, а не в результате продаж продукта. Однако, основной результат лета 2017 года состоит не в абсолютных цифрах собранных средств, а в том, что впервые криптовалютная платформа стала серьезным конкурентом венчурных компаний на финансовых рынках. Компании, ранее привлекавшие средства с помощью традиционных раундов венчурного финансирования, все чаще стали обращаться к ICO, даже несмотря на полную регуляторную неопределенность. Давно ожидавшееся заявление SEC о прецеденте TheDAO не прояснило ситуацию: если отбросить общие слова, то от него остается только заключение о том, что к каждому токену должен применяться индивидуальный подход. Фактически, можно сказать, что своим заявлением SEC запустила вирусную рекламу юридических компаний, специализирующихся на обслуживании криптовалютных проектов.

Лето токенов

В кратком обзоре летних ICO на блокчейне Эфириума невозможно охватить все прошедшие краудсейлы, поэтому ниже упоминаются только наиболее заметные проекты, собравшие как минимум несколько десятков миллионов долларов и получившие заметный отклик в медиа и социальных сетях. К сожалению, ни один из заметных проектов пока не выдал готового продукта, так что возможность оценить долгосрочное инвестирование в токены на сегодняшний день отсутствует.

Первым ответом на регуляторную угрозу стал краудсейл проекта Filecoin, который провел ICO в полном соответствии с правилами SEC для инвесторов в ценные бумаги. Правда, скрупулезное соблюдение требований регуляторов привело к резкому недовольству в сообществе Эфириума, ведь большинство частных инвесторов оказались полностью отрезаны от краудсейла, оставив все доходы аккредитованным инвесторам и венчурным фондам.

Чемпионом летнего ралли стал июньский краудсейл OmiseGo, за которым последовал 20-кратный рост курса токенов OMG. 30 августа OmiseGo стал первым единорогом (стартап с капитализацией больше миллиарда долларов) экономики криптовалютных токенов. В его тени держатся два похожих проекта, с капитализацией более $100 миллионов каждый – протоколы обмена токенов ERC20 Bancor и 0x. В то время, как инвесторы OmiseGo получили до 20 эфиров дохода, а участники ICO 0x – от 6 до 8 эфиров с каждого вложенного ETH, цена токенов Bancor, напротив, на момент написания статьи, находится ниже цены краудсейла. Во многом, это объясняется резкой критикой Bancor со стороны группы Эмина Гюн Сирера, однако в то же время наглядно демонстрирует, что инвестирование в криптовалютные ICO – это риск, о котором порой забывают инвесторы в погоне за доходами, невиданными в реальных секторах экономики.

Вторым стартапом, преодолевшим отметку капитализации в 1 миллиард, стал азиатский проект Qtum, разрабатывающий блокчейн, сочетающий код Биткойна со смарт-контрактами Эфириума. Он стал лидером среди проектов, во всеуслышание объявляющих себя будущими «убийцами» Эфириума, и тем не менее, проводящими краудсейл на блокчейне своей «будущей жертвы»: EOS Дена Лэримера и Tezos супругов Брайтман.

Инструменты, в которых остро нуждается экосистема Эфириума – дебетовые платежные карты на смарт-контрактах: крупнейший проект по выпуску платежных карт TenX (токены PAY) провел ICO 27 июня, а сейчас его капитализация составляет порядка $440 миллионов. Пока выпущена ограниченная партия карт, которая распространена среди ранних инвесторов проекта. Два других проекта – Monaco (MCO) и Tokencard (TKN) имеют капитализацию $116 и $53 миллиона, соответственно, однако о сроках выпуска самих карт пока ничего не известно.

Таким образом, TenX можно, хотя и с натяжкой назвать первым проектом Эфириума, который начинает зарабатывать на готовом продукте, а поскольку доход предполагается получать от платежных комиссий, экономика системы довольно проста и позволяет быстро провести оценку окупаемости вложений за счет работы проекта, хотя бы для того, чтобы понять масштаб задачи. Расчет дивидендов от комиссий в 0.5% и общем числе выпущенных токенов 200 миллионов, выглядит так:

(Общее количество транзакций TenX)*0.005/200 000 000*(количество токенов)

Даже если предположить, что токены приобретены на краудсейле по $1, TenX понадобится годовой оборот в $40 миллиардов только для того, чтобы инвестор получил назад свой доллар с токена. Другими словами, TenX должен захватить 1% рынка всех транзакций дебетовых карт. Текущая же цена PAY составляет $4.15. Конечно, все не так просто, и в дорожной карте TenX на 2019 год планируется работа не только с дебетовыми, но и кредитными картами, но масштаб задачи все равно впечатляет.

Лето завершилось спринтерским ICO литовского стартапа Monetha, разрабатывающего ПО для ритейлеров, желающих принимать к оплате криптовалюты. ICO, начавшееся 31 августа, продолжалось не более часа, собрав 95 000 ETH ($36.5 миллионов).

Осень токенов

С полной определенностью можно утверждать, что осенью ICO мало не будет. Список ближайших краудсейлов можно найти на Tokensalecalendar, хотя конечно, это только ICO, попавшие «на радар». Владелец сайта Эван ван Несс (Evan van Ness) предупреждает, что в списке могут оказаться и, скорее всего, есть, различного рода мошеннические схемы, поэтому любой потенциальный инвестор принимает решение на свой страх и риск.

Среди проектов, получивших отклики в медиа и социальных сетях, можно отметить два ICO, начинающиеся 7 сентября. Maecenas – платформа, объединяющая мелких инвесторов в синдикат для покупки произведений искусства, долевое владение этими объектами и финансовые деривативы на их основе. SmartContract – команда выпускников Корнелла, разработчик продукта ChainLink, поставляющего верифицированные данные из внешних источников информации в смарт-контракты блокчейна. С первого по 7 сентября, SmartContract проводит пресейл токенов для крупных инвесторов и желающих содержать ноды проекта, а основное ICO начнется 7 сентября.

Следом за летними рекордсменами OmiseGo, 0x и Bancor, два новых протокола децентрализованного обмена проведут ICO. С 31 августа по 10 сентября проходит регистрация будущих участников ICO Kyber Network, краудсейл которого пройдет 15 сентября. К сожалению, к регистрации допущены только инвесторы, находящиеся в «Белом списке», составленном из участников Slack группы проекта. Инвесторы со стороны, к участию в ICO не допускаются. Swap, конкурент Kyber Network и 0x, проведет ICO 10 октября. Условия этого краудсейла пока не объявлены.

Новое явление: Корпорация с миллиардной капитализацией Kik, владелец одноименного мобильного мессенджера, проводит ICO 12 сентября. Токены KIN будут использоваться для монетизации социального контента. Регистрация будущих инвесторов открыта до 9 сентября.

Сначала анонс ICO Kik вызвал ажиотаж в среде потенциальных инвесторов, однако последние новости о том, что за две недели до ICO корпорация провела пресейл на сумму $50 миллионов со скидкой 30% среди венчурных инвесторов, несколько охладили пыл. Кроме того, команда Kik не особенно охотно отвечает на вопросы пользователей, что также не способствует росту популярности будущего ICO. Всего планируется получить $125 миллионов, так что после пресейла на основном ICO должно быть собрано 75 миллионов.