В последние месяцы было много разговоров о проекте «виртуальных долларов» Tether (токены USDT) и о том, действительно ли они обеспечены долларами на счетах компании. В сообществе широко распространено мнение, что массированная эмиссия Tether и манипуляции на бирже Bitfinex вызвали изменение цены биткоина в прошлом году.
Однако, аспирант Гронингенского университета в Нидерландах проанализировал ситуацию и пришел к выводу, что теория о влиянии выпуска большого количества Tether на цену биткоина является несостоятельной.
Два дня назад Александр Иванов, научный сотрудник Гронингенского университета, обнародовал «статистическую точку зрения» на теорию о взаимосвязи Tether и роста курса биткоина. Многие считают, что эмиссия USDT привела к значительным скачкам цены биткоина. В частности, это утверждается в исследовании под названием «The Tether Report». Однако Иванов говорит, что «корреляция во всех случаях близка к нулю».
«Я подошел к этому вопросу с статистической точки зрения. Если предполагаемая стратегия Tether верна, мы должны увидеть положительную корреляцию между изменением количества Tether и изменением цены биткоина в некоторых временных рамках», - объясняется в анализе Иванова.
Иванов использовал данные цены BTC за длительный период времени с Coinmarketcap, а также информацию по количеству Tether, выпущенных в 2017 году. После этого он рассчитал ежедневное изменение цены биткоина в процентах и ежедневное изменение количества Tether.
«Затем я построил график с использованием этих данных и выяснил, что большинство точек находятся на уровне нуля. Некоторые точки в правом углу графика соответствуют большим процентным изменениям в количестве Tether. Это выбросы. Интересно, что они в основном лежат ниже нуля в оси изменения цены биткоина», - поясняет исследователь.
Коэффициент корреляции Пирсона для ежедневного процентного изменения цены биткоина и ежедневного процентного изменения количества Tether равен -0.17168 (значение p = 0,001, что является статистически достоверным). Таким образом, существует отрицательная корреляция между изменением количества Tether и изменением цены биткоина».
Исследователь также проверил, использовались ли Tether для накачки цены BTC в течение более длительного периода времени. «Корреляция во всех случаях все еще близка к нулю», - говорит Иванов. Его исследование не подтверждает мнений о том, что цена BTC связана с выпуском USDT. Хотя Иванов объясняет, что его статистический анализ не обязательно полностью опровергает манипуляции с Tether.
«Прозрачный публичный аудит Tether прольет свет на этот вопрос», - заключает Иванов.
Комментарий Bits.media
Некоторое время назад мы писали о миллиардной эмиссии USDT, сомнительных операциях на Bitfinex и их возможных последствиях, и также придерживаемся мнения о том, что выпуск токенов на полтора миллиарда долларов за два месяца не является существенной причиной роста криптовалютного рынка. Работа Александра Иванова ценна тем, что подводит математическую базу под это утверждение и опровергает конспирологические теории на эту тему, не подкрепленные ничем, кроме домыслов.
Неконтролируемая эмиссия токенов на такие огромные суммы, бесспорно, вызывает опасения в их обеспечении. И наиболее вероятным будет предположить, что эти токены используются для каких-то финансовых манипуляций. Но их знак может быть прямо противоположным.
Токены Tether изначально задумывались как замена доллара для тех бирж, которые не могут использовать настоящие доллары по каким-либо причинам. И они достаточно успешно справляются со своей функцией до сих пор. В частности, сама Bitfinex пользуется USDT с весны 2017 года, когда у нее возникли проблемы с банками. Но большая часть операций с токенами приходится на другие биржи. Объем USDT, выпущенных до середины декабря 2017 года, то есть именно в период роста биткоина, составляет менее трети от общей эмиссии токенов, а большая ее часть приходится на период падения.
Все указанные выше факты говорят о том, что у Bitfinex и Tether возросла необходимость в замене реальных долларов на виртуальные именно в период падения криптовалютного рынка. Продажа токенов крупнейшим биржам альткойнов - Poloniex, Binance, Bittrex, OKex и Huobi исчисляется в сотнях миллионов долларов на каждую. Проще говоря, Tether и Bitfinex аккумулировали более двух миллиардов долларов на своих счетах, выдав своим клиентам (включая и другие крупные биржи) токены с сомнительным обеспечением.
Важнейший вопрос здесь в том, как используются эти доллары и сможет ли Tether выплатить их при требовании выкупа токенов. Возможно, Bitfinex и Tether «виновны» не в росте, а в падении криптовалютного рынка. Возможно, они играют этими долларами против биткоина, в коротких позициях на CME и CBOE. Может быть они, наоборот, скупили огромное количество биткоинов на пике цены и теперь вынуждены выпускать токены, чтобы покрыть потери в долларах. А можно и предположить, что все эти доллары уже давно ушли с криптовалютного рынка и участвуют в торговле на фондовых биржах или на форексе, или просто лежат на оффшорных счетах в ожидании удобного момента для ликвидации обеих компаний.
Все эти предположения не подкреплены фактами, но все же имеют некоторую долю правдоподобия. Со временем мы узнаем, как обстоит дело в реальности. А пока можем только констатировать, что уход Tether от аудита вызывает у сообщества более чем обоснованные подозрения.
