16 февраля 2018 года финансовый регулятор Швейцарии FINMA опубликовал четкие рекомендации по проведению первичных размещений токенов (ICO). В своем заявлении регулятор рассказал о планах по применению финансового законодательства к различным токенам, а также о том, как организаторы ICO могут получить надлежащую обратную связь от FINMA при планировании или запуске ICO.
В руководстве участникам рынка раскрывается информация, необходимая для грамотного решения регулятором всех вопросов в отношении ICO, а также то, как FINMA намеревается применять действующее законодательство о финансовых рынках к ICO. Опубликованные руководящие принципы предназначены для дополнения руководства FINMA 04/2017, в котором рассматривается нормативное регулирование первичных размещений токенов.
Больше всего FINMA обеспокоен созданием прозрачности. Как отмечает регулятор в руководстве: «Прозрачность сейчас чрезвычайно важна, учитывая динамику рынка и высокий уровень спроса». FINMA также указал на рост числа запросов, связанных с резким увеличением количества запланированных и проведенных ICO в стране в качестве мотивационного фактора.
Заинтересованность регулирующего органа в вопросе прозрачности четко отражена в его заявлении:
«ICO поднимают целый ряд правовых вопросов, для которых нет соответствующего прецедентного права и нет последовательной правовой доктрины. Учитывая большое разнообразие типов токенов и видов ICO, невозможно выпустить общие правила. Обстоятельства должны рассматриваться конкретно в каждом отдельном случае».
Швейцарский регулятор также подчеркнул, что он будет обращать внимание «на основное назначение токенов» и что токенами «можно торговать и передавать их». В новых принципах также детализируется, что FINMA классифицирует токены по трем типам: платежные токены, инструментальные токены и токены-акции. При этом токен может относиться более чем к одной группе.
Также FINMA объяснил, как он будет определять ситуации с проектами ICO в отношении борьбы с отмыванием денег (AML) и соблюдением правил по регулированию ценных бумаг. Для этого регулятор предлагает участникам рынка опираться на следующую таблицу:
В конце заявления FINMA предупреждает о рисках, связанных с инвестициями в ICO, и подчеркивает «инновационный потенциал» технологии блокчейна. Глава FINMA Марк Брэнсон (Mark Branson) отмечает:
«Применение технологии блокчейна имеет инновационный потенциал как внутри финансовых рынков, так и далеко за их пределами. Однако блокчейн-проекты, осуществляемые аналогично регулируемой деятельности, не могут просто обойти проверенную временем нормативную базу. Наш сбалансированный подход к работе с проектами ICO позволяет новаторам ориентироваться в регуляторных нормах и запускать свои кампании таким образом, чтобы законы защищали инвесторов и целостность финансовой системы».
Швейцария стала первой крупной страной, которая выпустила такое подробное и четкое руководство по проведению ICO. Эти нормы стали результатом деятельности рабочей группы по регулированию ICO и блокчейн-стартапов, которая была создана властями в январе этого года.
