Представители VanEck, SolidX и CBOE BZX Exchange встретились Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) с целью представить новые аргументы в пользу того, почему рынок биткоина готов к появлению биржевого инвестиционного фонда (ETF).
В рамках очередной попытки убедить регулятора утвердить изменение правила, которое откроет дверь для первого ETF на биткоин в стране, три фирмы встретились с представителями подразделений SEC по корпоративным финансам, по торговле и рынкам, экономического анализа и анализа рисков, а также с офисом генерального советника.
Примечательно, что инициатива, представленная в понедельник, отличалась от предыдущих презентаций, в которых основное внимание уделялось регулированию. Вместо этого аргументы сторонников были сосредоточены на идее о том, что рынок биткоина достаточно созрел для ETF, и в настоящее время похож на рынки других активов, которые уже имеют такие продукты. В презентации были представлены несколько примеров таких активов, включая нефть, серебро и золото.
В частности, в презентации идея фьючерсных рынков связывалась со спотовыми рынками, и отмечалось, что для заменителей денег, таких как золото и серебро, связь между этими рынками может быть подтверждена эмпирическими доказательствами. Кроме того, такой тип интеграции цен «свидетельствует о хорошо функционирующем рынке капитала».
Представители фирм продолжили объяснять, что «подобно товарным фьючерсам, спотовые и фьючерсные цены на биткоин тесно связаны», снова предоставляя «доказательства хорошо функционирующего рынка капитала». С другой стороны, они утверждали, что экосистема биткоина «менее подвержена манипуляциям», чем рынки других активов, которые уже поддерживают биржевые продукты.
Например, инсайдеры могут обладать или торговать информацией, связанной с поставкой физических активов, например, если обнаружен новый источник актива или если какое-либо событие снижает его производство - и это может повлиять на цену. Однако биткоин не сталкивается с подобными проблемами, отмечается в презентации. Представители компаний отметили:
«Связь между рынками биткоина и наличием арбитража на этих рынках означает, что манипулирование ценой биткоина на любом из них потребует манипулирования глобальной ценой актива... Поэтому биткоин не более подвержен манипуляциям, чем другие товары, особенно по сравнению с другими утвержденными базовыми активами ETP».
Любая попытка манипулировать ценой биткоина «потребует преодоления обеспечения ликвидности арбитражёров, которые эффективно устраняют любые межрыночные ценовые различия», тем более что эти арбитражёры, вероятно, будут хранить свои средства на разных биржах, чтобы воспользоваться преимуществами ценовых различий.
Презентация прошла за день до того, как председатель SEC Джей Клейтон (Jay Clayton) высказал опасения, что манипулирование рынком является одним из препятствий, препятствующих одобрению ETF. Выступая на конференции CoinDesk Consensus: Invest через день после презентации, Клейтон объяснил, что «цены, которыми будут оперировать розничные клиенты – это цены, на которые они могут положиться. Они должны быть свободными от манипуляций. Не свободными от волатильности, но свободными от манипуляций».
Помимо вопросов рынка, сторонники ETF также отметили механизм сопоставления CBOE и индекс биткоина VanEck под названием MVIS Bitcoin US OTC Spot Index, в качестве доводов в пользу своей позиции. В частности, другие индексы MVIS разработаны специально для использования с ETP. Дочерняя компания VanEck уже предлагает 88 индексов по различным классам активов, пассивно управляя примерно $15 миллиардами. Они также работают в соответствии со стандартами регулирования ЕС.
Тема ETF на биткоин активно обсуждалась в течение последней недели. Например, комиссар SEC Эстер Пирс (Hester Peirce) заявила, что одобрение Комиссией ETF на биткоин вполне возможно.
