Первая проблема кроется в чрезмерной зависимости стейблкоинов от курса доллара США. Хотя в краткосрочной перспективе привязка к американской нацвалюте выглядит оправданной, стратегически (особенно в перспективе 20 лет) это создает существенные риски, указывает Бутерин. В случае даже умеренной гиперинфляции американской валюты вся система окажется уязвимой. Бутерин настаивает на необходимости разработки альтернативного индекса, способного более надежно отражать реальную стоимость активов, не опираясь на доллар.
Еще один критический аспект, о котором сказал Бутерин, — это обеспечение стейблкоина фиксированным объемом залога в эфире. В случае резкого падения цены эфира система должна обладать гибкими механизмами ребалансировки. Теоретически можно частично отказаться от жесткой привязки, например, временно приостанавливая доходность стейкинга при сильных колебаниях цены ETH до принятия корректирующих мер. Однако такой подход требует тщательной проработки, чтобы не подорвать доверие пользователей.
Вторая проблема связана с архитектурой служб Oracle — механизмов, которые поставляют реальные данные в блокчейн, чтобы стейблкоины сохраняли точную стоимость и адекватное обеспечение. Бутерин подчеркивает: механизмы должны быть достаточно устойчивы к атакам с манипуляциями. При этом протоколы не должны компенсировать риски за счет пользователей — например, путем повышения комиссий или искусственного завышения цен.
Третья проблема касается стейкинга — механизма, позволяющего получать доход за хранение криптовалюты. По мнению Бутерина, необходимо сохранить высокую доходность стейкинга, не подрывая стабильность залога и не отпугивая пользователей. В качестве решения он предлагает либо резко снизить доходность примерно до 0,2%, либо ввести новый тип стейкинга, исключающий традиционные риски «слэшинга» (штрафов за недобросовестное поведение валидаторов).
Бутерин также предупреждает: безопасность стейблкоина должна учитывать как ошибки протокола, так и атаки на сеть.
Ранее сооснователь Эфириума поддержал разработчика криптомиксера Tornado Cash Романа Шторма, осужденного в августе 2025 года за эксплуатацию нелицензированного сервиса денежных переводов. По мнению Бутерина, конфиденциальность — это незыблемое право человека, и программы Шторма, которые обеспечивали эту конфиденциальность, не нарушали закон.
