Ценовые движения криптовалют объясняют по-разному: одни использует методы теханализа, другие — фундаментальные факторы. Но последователи теории случайного блуждания считают их хаотичными.

Теория случайного блуждания и финансовые рынки

Теория случайного блуждания происходит от понятия броуновского движения. Первым, кто поднял вопрос о том, что беспорядочное движение частиц схоже с флуктуациями на финансовых рынках, стал французский исследователь Луи Башелье (Louis Bachelier) в начале XX века. Позднее его идеи развил американский экономист Бертон Малкиел (Burton Malkiel). 

Концепция случайного блуждания подчеркивает всю сложность задачи постоянно «переигрывать» рынок на основе правильного выбора инструментов и своевременного осуществления сделок, так как цены текущего периода не зависят от того, что происходило в прошлом.

По большому счету идеи Башелье и Малкиела ставят под сомнение эффективность технического анализа. Эффективность рынка уничтожит все возможности получения прибыли выше среднего значения. Этот постулат является краеугольным камнем применения теории случайного блуждания в экономике. Эффективность рынка в данном случае означает, что текущая цена актива представляет полную информацию. 

У идеи есть как сторонники, так и противники. По сути, теория случайного блуждания недвусмысленно намекает на необходимость диверсификации и пассивных стратегий для инвесторов, например, вложения в индексные фонды. Основы данной теории включают в себя две гипотезы.

Гипотеза рыночной эффективности

У этой гипотезы существует три интерпретации:

  • Слабая: исторические данные не могут быть использованы для извлечения прибыли на рынке, так как прошлые цены и объемы уже включены в текущую цену того или иного инструмента;

  • Средняя: цены включают всю информацию, которая находится в свободном доступе (прошлую и текущую), таким образом отрицается необходимость фундаментального анализа и инсайдерской информации;

  • Сильная: все знания и данные, в том числе инсайд, уже учтены в рыночных ценах, какой-либо анализ представляется бесполезным для постоянного заработка на рынке.

Гипотеза случайного блуждания

Под случайным блужданием понимается независимость изменения цен друг от друга, подобно «гуляющему» объекту. Фундаментальной предпосылкой является тот факт, что будущие цены абсолютно случайны, и они никоим образом не относятся к прошлым движениям в любой момент времени. Таким образом, постулаты этой гипотезы ставят под сомнение значимость анализа будущих цен, который опирается на уже прошедшие события.

Теория случайного блуждания и криптовалютные рынки

С позиции теории случайного блуждания крипторынок ничем не отличается от любого другого. Цены на криптоактивы носят произвольный характер. Технический и фундаментальный анализ практически бесполезны, так как стоимость криптовалют зависит от большого спектра неконтролируемых факторов.

Оценка торговых стратегий

Теория случайного блуждания отвергает эффективность краткосрочной торговли. Кроме того, из ее основных положений следует бесполезность технического анализа, опирающегося на данные из прошлого. Краткосрочные трейдеры, как правило, сталкиваются с проблемами оценки факторов на небольшом промежутке времени.

Риск-менеджмент

Предполагая наличие случайного блуждания в криптовалютах, их цены являются до определенной степени непредсказуемыми. Таким образом, инвесторы должны выстраивать свои инвестиционные стратегии на основе диверсификации, чтобы избежать излишних рисков.

Анализ эффективности рынка

Согласно теории случайного блуждания, вся доступная информация быстро отражается в ценах. Анализ эффективности рынка будет зависеть от той скорости, с которой будут учтены данные.

Обучение инвесторов

Теория случайного блуждания показывает недостатки прогнозов, которые делаются на основе анализа событий из прошлого. Она подчеркивает новые аспекты, которые следует принять во внимание перед принятием инвестиционных решений.

Долгосрочное инвестирование

Чтобы наиболее эффективно справиться с вызовами, которые ставит перед инвесторами такой сложный инструмент, как криптовалюта, стоит отдать предпочтение долгосрочному инвестированию и диверсификации портфеля. Это полностью согласуется с постулатами теории случайного блуждания.

Биткоин и теория случайного блуждания

Единого мнения по поводу того, изменяется ли цена биткоина случайно, нет. Существуют аргументы как «за», так и «против».

Аргументы «за»

  1. Если предположить, что рынок максимально эффективен, то есть одномоментно использует все возможности, а цены включают всю исчерпывающую информацию, то биткоин полностью соответствует теории случайного блуждания.

  2. Торговля BTC — постоянное во времени явление, поэтому все события и новости могут максимально быстро отразиться на его цене. Результатом этого станет волатильность, которая полностью согласуется с теорией случайного блуждания.

Аргументы «против»

  1. Цены на криптовалюту в определенный момент времени не отражают абсолютно все возможности, доступные для трейдеров и инвесторов.

  2. Поведенческие и внешние факторы. Спекуляции, психология и рыночные настроения определяют степень движения биткоина. Эти составляющие расходятся с теорией случайного блуждания. В противовес обычным финансовым рынкам, макроэкономические события, технологические новшества и регуляторные изменения оказывают прямое воздействие на цену BTC. Таким образом, строгие постулаты теории случайного блуждания здесь не всегда применимы.

  3. Сторонники технического анализа с помощью определенных инструментов могут добиться прогресса в извлечении прибыли с рынков. Таким образом, они доказывают, что цены могут быть предсказуемы, в том числе и в краткосрочном периоде, что напрямую не соответствует теории случайного блуждания.

Недостатки теории случайного блуждания

Главный недостаток теории случайного блуждания для криптовалют — главный постулат о том, что вся информация уже учтена в ценах. Ценовые движения крайне волатильны и носят спекулятивный характер. Влияние на них оказывают не только фундаментальные факторы. Кроме того, теория абсолютно отрицает наличие трендов и паттернов, присущих техническому анализу.

Потенциальное влияние внешних событий, таких как нарушения безопасности, изменения в законодательстве и технические открытия, которые могут оказать существенное влияние на движение цен криптовалют — еще один недостаток. Определенные рыночные индикаторы могут быть проигнорированы из-за отрицания повторяющихся паттернов.

Кроме того, теория случайного блуждания не принимает во внимание ситуации, когда цена отходит от фундаментальной ценности. Примерами могут послужить пузыри и отдельные манипулятивные стратегии — криптовалютные рынки относительно молоды и подвержены влиянию последних.

Вывод

Теория случайного блуждания подчеркивает слабые места технического анализа криптовалютных рынков, но не учитывает возможную волатильность и наличие паттернов при трендовом движении цены. С практической точки зрения, эта концепция говорит о том, насколько важна диверсификация при составлении инвестиционного портфеля.

Данный материал и информация в нем не является индивидуальной или иной другой инвестиционной рекомендацией. Мнение редакции может не совпадать с мнениями автора, аналитических порталов и экспертов.