Криптобизнесмен утверждает, что резервы Strategy в биткоинах и фиатных деньгах сейчас превышают непогашенный долг компании примерно на $48 млрд. С 2022 года компания привлекла несколько десятков миллиардов долларов и направила эти средства на покупку биткоинов, заявил основатель Strategy и в качестве довода в пользу стабильности бизнес-модели напомнил о ситуации во время прошлого медвежьего тренда 2022 года.
Тогда Strategy владела около 130 000 биткоинов стоимостью примерно $2,6 млрд при средней цене около $20 000 за монету. Когда курс криптовалюты упал ниже $16 000, долг Strategy временно превысил совокупную стоимость резервов примерно на $300 млн. Стоимость акций MSTR снизилась с $24 до $13.
«Мы и тогда сохранили концентрацию, укрепили компанию и придерживались нашей стратегии. С тех пор Strategy привлекла более $60 млрд дополнительного капитала и вложила в биткоины, добавив более 716 000 BTC», — сообщил Сейлор.
Аналитики маркетмейкера QCP ранее подсчитали, что доступные ресурсы Strategy могут покрывать обязательства по выплате дивидендов по привилегированным акциям примерно в течение семи с половиной месяцев — затем денег у компании просто не будет. Продажа биткоинов останется одним из возможных путей, считают эксперты маркетмейкера.
Главный инвестиционный директор Arca Джефф Дорман (Jeff Dorman) предположил, что компании придется продать биткоины на $3-4 млрд, чтобы снизить давление на структуру капитала и поддержать STRC. Дорман оценил вероятность такого сценария в 25%. Базовый сценарий с вероятностью 70% предполагает, что Strategy продолжит продавать небольшие объемы акций MSTR. В этом случае запасы биткоинов останутся практически нетронутыми, но акционеры могут столкнуться с дополнительными рисками снижения стоимости бумаг.
Старший аналитик по биржевым фондам Bloomberg Эрик Балчунас (Eric Balchunas) настаивает: Strategy следует отказаться от использования STRC:
«Я бы завершил этот проект и двинулся дальше. Сейчас он словно заноза в боку компании и всего сообщества. Компания прекрасно справлялась и без него».
Рыночный аналитик Андре Драгош (André Dragosch) предложил компании два пути исправления ситуации: повысить размер дивидендов или дождаться смягчения денежно‑кредитной политики ФРС США и снижения доходности казначейских облигаций.
Криптоаналитик Али Мартинес (Ali Martinez) и вовсе указал на сходство между STRC и структурой лопнувшего токена LUNA от Terra. Позже экономист Питер Шифф (Peter Schiff) заявил, что Сейлор нарушил правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) при продвижении размещения привилегированных акций.
